Podílové fondy: poplatky a na co si dát pozor

Co je podílový fond a jak vlastně vydělává

Podílový fond je právně samostatný majetek, který za investory obhospodařuje investiční společnost. Když do fondu vložíte peníze, koupíte si podílové listy — jejich hodnota (takzvaná aktuální hodnota podílového listu) se každý den přepočítává podle toho, jak se vyvíjí majetek ve fondu: akcie, dluhopisy, nemovitosti nebo jejich kombinace podle statutu fondu.

Výnos investora tvoří rozdíl mezi cenou, za kterou podílové listy koupil, a cenou, za kterou je později prodá. Fond sám o sobě nic nezaručuje — hodnota podílových listů může stejně tak klesnout jako stoupnout, a to i o desítky procent, pokud fond investuje do akcií. Kdo hledá jistotu, měl by srovnat, jak se podílový fond liší od spoření na spořicím účtu, kde je výnos předem daný.

Jaké poplatky u fondů hledat

Poplatky jsou to, co reálně rozhoduje o tom, kolik z hrubého výnosu fondu investorovi zůstane. U podílových fondů se obvykle setkáte se čtyřmi typy:

• Vstupní poplatek — strhává se jednorázově při nákupu, typicky jde o jednotky procent z vložené částky. U některých fondů a distribučních cest bývá nulový.
• Výstupní poplatek — méně častý, uplatňuje se často jen při prodeji v krátké době od nákupu, aby fond motivoval investory držet podíl déle.
• Manažerský (správcovský) poplatek — hradí se z majetku fondu každý rok, bez ohledu na to, jestli fond vydělal, nebo prodělal.
• Výkonnostní poplatek — u některých fondů navíc, počítá se z výnosu nad dohodnutou hranici.

Součet ročních nákladů fondu vyjadřuje ukazatel TER (Total Expense Ratio, celková nákladovost), který zahrnuje manažerský poplatek i další provozní náklady fondu. TER se udává v procentech ročně a strhává se postupně z majetku fondu, takže si ho investor nevšimne na výpisu — pozná ho jen v tom, že výnos je nižší, než by odpovídalo vývoji trhu.

Proč jedno procento ročně dělá za dlouhá léta velký rozdíl

Rozdíl mezi TER 0,3 % a TER 2 % ročně vypadá na první pohled jako drobnost. V praxi jde o to, že poplatek se počítá z celého majetku fondu, a přes složené úročení se rozdíl v čase zvětšuje — nižší základna kvůli vyššímu poplatku znamená i nižší budoucí výnos z výnosu. U investice na 20 a více let může rozdíl v TER o 1,5 procentního bodu ročně znamenat rozdíl ve výsledné částce v řádu desítek procent.

Proto se při srovnávání fondů nevyplatí dívat jen na minulou výkonnost (ta se navíc nikdy nezaručuje do budoucna), ale právě na výši poplatků, kterou fond bude účtovat i vám.

Aktivně řízené fondy, nebo indexové fondy a ETF

Aktivně řízený fond má portfolio manažera, který se snaží vybírat tituly lépe než trh — za to si účtuje vyšší poplatky, obvykle TER mezi 1 a 2,5 % ročně. Indexové fondy a ETF naproti tomu jen kopírují vybraný index a jejich TER bývá výrazně nižší, často pod 0,5 % ročně.

Dlouhodobá studia opakovaně ukazují, že většina aktivně řízených akciových fondů v delším horizontu nepřekoná index, který kopírují indexové fondy — po odečtení poplatků. To neznamená, že aktivní správa nemá smysl nikdy (u méně efektivních trhů nebo specifických strategií ano), ale u běžného dlouhodobého spoření je to důležité kritérium k zamyšlení.

Jak fond posoudit před nákupem

Každý veřejně nabízený fond musí mít dokument se sdělením klíčových informací (KID), kde jsou poplatky, riziko i doporučený investiční horizont uvedené jednotným způsobem, takže se dá srovnávat fond s fondem. Kromě KID se vyplatí zjistit:

• do čeho fond investuje a jak je to koncentrované — jeden sektor, jeden region, nebo široce diverzifikované portfolio,
• jakou má fond velikost a jak dlouho existuje,
• jak je zdaněný výnos při prodeji podílových listů,
• zda distributor k fondu nepřipočítává další vlastní poplatek za zprostředkování.

Kdo si není jistý, jak fond vybrat, může zvážit i pomoc nezávislého finančního poradce, ideálně placeného honorářem, ne provizí za prodaný produkt.

Zdanění výnosu z podílových fondů

Výnos z prodeje podílových listů je příjem, který se za určitých podmínek může od daně z příjmů osvobodit — podrobně to popisuje článek o daních z investic a časovém testu. Obecně platí, že čím déle podílové listy držíte, tím je vyšší šance na osvobození výnosu od daně, ale konkrétní podmínky se liší podle typu fondu a výše příjmu, a je třeba je ověřit vždy k aktuálnímu roku.

Kdy se podílový fond nevyplatí

Podílový fond nemá smysl jako místo pro rezervu, kterou budete potřebovat v horizontu měsíců — na to je vhodnější finanční rezerva na spořicím účtu. Nevyplatí se ani tam, kde je vysoký vstupní poplatek kombinovaný s vysokým TER a krátkým investičním horizontem — poplatky pak snadno převýší očekávaný výnos. Než do fondu vložíte peníze, spočítejte si, kolik by na poplatcích odešlo za celou dobu investice, ne jen v prvním roce.

Časté otázky

Článek je obecná informace, ne finanční, daňové ani právní poradenství. Částky a sazby se mění — před rozhodnutím si je ověř u uvedeného zdroje.